作者：安卓
與去年火爆的打新行情相比，今年上半年的新股市場(chǎng)顯得冷清得多。
不僅上市新股數量減少，一級市場(chǎng)較高的定價(jià)，留給二級市場(chǎng)的股價(jià)上漲空間也越來(lái)越少。疊加資本市場(chǎng)普跌行情，導致上市首日破發(fā)頻繁出現。
根據Wind數據統計：注冊制下，上半年，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板注冊制下共有122家企業(yè)上市，而去年同期為171家，同比減少了49家。
今年上半年，創(chuàng )業(yè)板共有68家企業(yè)上市，2021年同期為85家。從上市首日表現來(lái)看，2022年上半年遠遠不及2021年同期，首發(fā)市盈率卻遠高于去年同期水平。
對于打新者來(lái)說(shuō)，去年上半年只要是簽就能賺，只是賺多賺少的問(wèn)題。而今年上半年，稍不留神就有可能虧錢(qián)出局。
定價(jià)普遍偏高
今年上半年，在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上市的68家企業(yè)中，首日漲幅超過(guò)1倍的僅有10家，占比14.71%。其中，首日漲幅最高的紐泰格，也僅上漲了2.22倍；首日破發(fā)的企業(yè)卻達到了11家，其中，跌幅最深的中一科技首日跌24.62%，報收123.29元，其首發(fā)價(jià)格為163.56元。
而在2021年上半年，創(chuàng )業(yè)板上市新股中，首日漲幅超過(guò)1倍的企業(yè)達到了68家，占比80%。相比之下，紐泰格的首日漲幅如果放在去年上半年，也僅是中等偏下的位置。當時(shí)，首日漲幅最高的中金輻照，漲幅高達9.21倍之多，其首發(fā)價(jià)格僅為13.11元。
上市首日表現暗淡，除了與資本市場(chǎng)的行情相關(guān)，也與新股定價(jià)不無(wú)關(guān)系。
從首發(fā)市盈率來(lái)看，去年上半年85只上市新股平均首發(fā)市盈率為25.84倍，而今年上半年達到了48.17倍。
其中，今年1月份上市的銅冠銅箔首發(fā)市盈率高達249.03倍，是行業(yè)市盈率的5倍之多；大族數控首發(fā)市盈率為108.4倍，是行業(yè)市平均盈率的2.79倍。
與行業(yè)整體估值相比，去年上半年上市的85只新股中，僅5只首發(fā)市盈率高于行業(yè)平均水平。而今年上半年的68只新股中，41只高于行業(yè)平均估值，占比達到6成。
從今年上半年破發(fā)的情況看，首發(fā)市盈率高于行業(yè)平均的新股破發(fā)概率更高。同時(shí)，首發(fā)市盈率越高的新股，破發(fā)的概率也越高。
比如，今年上半年，首發(fā)市盈率最高的前10家上市新股中有3家破發(fā)；首發(fā)市盈率高于行業(yè)市盈率前10的新股中，就有5家破發(fā)。
這也印證了今年的上市新股定價(jià)普遍偏高，由此也成為首日頻頻破發(fā)的誘因。
更多江浙滬企業(yè)登陸創(chuàng )業(yè)板
一般來(lái)說(shuō)，在創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)歸屬地中，廣東省通常占據著(zhù)絕對份額。去年上半年，85家上市企業(yè)中，來(lái)自于廣東的企業(yè)達到23家，江浙滬加在一起為33家。
但今年上半年卻出現了較大的變化。創(chuàng )業(yè)板中，來(lái)自于江蘇省的上市企業(yè)達到了16家，超過(guò)了廣東省的12家。顯然，越來(lái)越多的江浙滬企業(yè)將目光放在了創(chuàng )業(yè)板。
從上市新股所屬行業(yè)(申萬(wàn)一級行業(yè))來(lái)看，相比去年同期，今年上半年有更多的生物醫藥企業(yè)登陸創(chuàng )業(yè)板。今年上半年共有10家生物醫藥企業(yè)上市，占比14.71%；基礎化工企業(yè)11家，占比16.18%；機械設備企業(yè)10家，占比14.71%。
而去年上半年僅有5家生物醫藥企業(yè)上市，占比5.88%；機械設備上市企業(yè)達到16家，占比18.23%；電子行業(yè)有9家，占比10.59%。
在上市企業(yè)質(zhì)地方面，Wind數據顯示：今年上市企業(yè)的最近3年(2019年-2021年，下同)平均凈利潤復合年增長(cháng)率為35.03%，3年平均營(yíng)業(yè)總收入復合年增長(cháng)率為23.05%。而去年同期，這兩個(gè)數據分別為16.93%、16.63%。
相對來(lái)說(shuō)，今年上市的企業(yè)過(guò)去3年平均業(yè)績(jì)水平好于去年。其中，菲菱科思、誠達藥業(yè)、東田微過(guò)去3年凈利潤復合年增長(cháng)率分別達到了157.91%、146.44%、128.15%。
