作者：后歆桐
投資者預期，歐元對美元可能會(huì )繼續走跌，甚至跌破平價(jià)。
周三(6日)，歐元對美元匯率跌至20年新低，而美元指數則延續漲勢至107.28，刷新近20年高點(diǎn)。
過(guò)去幾個(gè)月來(lái)，歐洲央行一方面期望通過(guò)加息遏制通脹，另一方面又擔心加息導致一些南歐國家債務(wù)壓力加大，瞻前顧后，行動(dòng)遲緩，使得歐央行的緊縮步伐遠落后于美聯(lián)儲，令歐元持續承壓。眼下，能源危機和俄羅斯“斷氣”風(fēng)險又給歐元區經(jīng)濟蒙上了一層陰影，同時(shí)進(jìn)一步增強了美元的避險吸引力。
在此背景下，做空歐元已成為最受投資者歡迎的交易之一。投資者預期，歐元對美元可能會(huì )繼續走跌，甚至可能跌破平價(jià)。今日亞太交易時(shí)段，歐元對美元繼續走低，截至發(fā)稿時(shí)，報1.0198，越來(lái)越逼近平價(jià)。
做空歐元成為最受歡迎的交易之一
7月11日起，俄羅斯可能全面關(guān)閉北溪管道。由此帶來(lái)的歐洲天然氣供應短缺，恐將使得歐洲工業(yè)經(jīng)濟面臨更大壓力。國際能源機構(International Energy Agency)此前曾警告稱(chēng)，鑒于俄羅斯行為的“不可預測”，“不能排除”完全切斷天然氣供應的可能性。此外，歐元區各成員國對歐洲央行支持負債成員國的計劃仍存在分歧，且歐元區6月商業(yè)活動(dòng)增長(cháng)急劇放緩，與美國經(jīng)濟數據形成鮮明對比。
多種因素疊加下，做空歐元已成為市場(chǎng)上最受歡迎的交易之一。分析師和投資者正在努力為俄羅斯切斷對歐洲的天然氣供應，使該地區陷入衰退的可能性定價(jià)。在他們看來(lái)，經(jīng)濟沖擊將使歐洲央行更難緊縮貨幣政策，并可能進(jìn)一步擴大與美國的利差。
BlueBay資產(chǎn)管理公司的高級投資組合經(jīng)理亨斯(Kaspar Hense)稱(chēng)：“這一切都與俄羅斯相關(guān)。如果我們看到歐洲因俄羅斯供應減少而實(shí)行油氣配給，歐洲將出現嚴重衰退?！?/p>
他透露，自上個(gè)月以來(lái)，BlueBay一直在做空歐元，因為他預計，如果俄羅斯停止供應，歐元對美元最壞的情況下將跌至0.90，不過(guò)他也稱(chēng)，這不是他們的基準預測情境。
全球最大對沖基金——橋水基金也正在全方位加大對歐洲的做空力度，稍早宣布正在做空歐元。同時(shí)，在6月中下旬的短短一周內，橋水對歐洲企業(yè)的做空押注幾乎翻番，達到105億美元，對歐洲股市的看空程度同樣達到兩年來(lái)之最。
瑞信宏觀(guān)交易策略全球主管賈利諾斯(Shahab Jalinoos)表示，目前推動(dòng)美元走強的因素已經(jīng)不僅僅是風(fēng)險厭惡情緒，還包括傳統的宏觀(guān)因素。
“美國是一個(gè)能源凈出口國，而德國近期自1991年以來(lái)首次出現貿易逆差。美國的高利率和對美國有利的貿易情況轉變，增加了美元對歐元走強的可持續性?！彼Q(chēng)。
法國農業(yè)信貸銀行的外匯策略師馬里諾夫(Valentin Marinov)也稱(chēng)：“美元還將繼續受益于其高收益避險資產(chǎn)的作用。相對而言，美國經(jīng)濟仍未受席卷歐洲的能源危機的影響，這使得美聯(lián)儲能夠堅持緊縮貨幣政策，從而繼續提高美元的利率吸引力?！?/p>
芝商所“美聯(lián)儲觀(guān)察”工具顯示，今日亞太交易時(shí)段，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲在7月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率是3.7%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率是96.3%。
押注歐元對美元跌至平價(jià)
隨著(zhù)歐洲經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，交易員越來(lái)越相信，歐元將進(jìn)一步下跌至與美元平價(jià)。根據彭博社的期權定價(jià)模型，歐元對美元在今年年底跌至平價(jià)的可能性為40%。
做市商O(píng)ptiver的外匯期權交易主管布魯克斯(Tim Brooks)表示，投資者目前對歐元期權的需求集中在較低水平，押注的歐元對美元區間為0.92~1。他預計，如果歐元當真跌至甚至跌破與美元平價(jià)，歐元走勢將出現更大波動(dòng)。
創(chuàng )紀錄貨幣管理公司(Record Currency Management)的宏觀(guān)研究主管布隆菲爾德(Andy Bloomfield)表示：“大量資本正繼續流入美國，除非有什么因素使其改變流向，否則美元會(huì )保持強勁。而如果想要資金重新流入歐洲支撐歐元，那投資者首先需要看到歐洲經(jīng)濟前景轉好?！?/p>
野村國際的策略師羅切斯特(Jordan Rochester)也在周三的研報中寫(xiě)道，如果德國當真因為俄羅斯“斷氣”而被迫定量配給天然氣，那么“德國乃至歐元區的制造業(yè)和出口將面臨嚴重中斷的風(fēng)險，影響甚至會(huì )超過(guò)此前新冠疫情封鎖政策”?；诖?，他目前更加確信，歐元對美元將在8月前滑向0.98的點(diǎn)位，即跌破平價(jià)。
拉塞爾投資公司(Russell Investments)的貨幣和固定收益策略主管范魯(Van Luu)補充稱(chēng)，投資者同時(shí)還擔憂(yōu)意大利國債相對德國國債利差擴大的情況?！皻W元正面臨一場(chǎng)完美風(fēng)暴?？紤]到各種利空因素，我不排除歐元對美元會(huì )跌至平價(jià)?！彼壳俺钟猩倭靠疹^頭寸，但認為雖然歐元今年會(huì )持續處于弱勢水平，但明年有可能會(huì )升值，因而不會(huì )再增持空頭頭寸。
