我國經(jīng)濟已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，中證A50指數所布局的行業(yè)龍頭有望持續受益。
2023年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪持續的震蕩，但與此同時(shí)，全球ETF市場(chǎng)卻保持強勁的資金凈流入，這快速壯大了其規模，尤其是寬基類(lèi)產(chǎn)品。
Wind數據統計顯示，截至2024年2月底，全市場(chǎng)共有產(chǎn)品11632只，規模合計277002億元，較年初相比規模增加0.32%，同比增長(cháng)5.8%。（注：2024年1月1日規模為276132億元，2023年2月28日規模為261775億元）
今年ETF的關(guān)注度進(jìn)一步提升。Wind數據顯示，3月1日，全市場(chǎng)首批A50ETF基金募集結束，包括銀華基金等10家基金公司旗下產(chǎn)品，整體募集規模超過(guò)百億元。
值得一提的是，這批A50ETF基金緊密跟蹤中證A50指數，選取50支各行業(yè)市值最大的證券作為指數樣本，集中覆蓋各行業(yè)核心資產(chǎn)。所以，A50ETF所瞄準的正是大市值股票，而龍頭效應正是當下與時(shí)俱進(jìn)和發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力。
因此，作為2024開(kāi)年的首支重磅產(chǎn)品，自3月18日上市以來(lái)，A50ETF基金頗受市場(chǎng)關(guān)注，交易熱度不斷升溫。
向新經(jīng)濟要新動(dòng)能
一個(gè)值得關(guān)注的現象是，根據中證指數官網(wǎng)信息，中證A50指數是從各行業(yè)龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以此來(lái)反映各行業(yè)龍頭上市公司的整體表現。
而從行業(yè)分布來(lái)看，截至2024年3月6日，中證A50指數成分股主要分布在工業(yè)、金融、主要消費、醫藥衛生、原材料、可選消費、信息技術(shù)等領(lǐng)域（中證一級行業(yè)）。中證A50在工業(yè)占比最高，為19.12％。隨后是金融和主要消費，占比分別為15.59%和13.88%，三大行業(yè)共計占比近一半。
同時(shí)官網(wǎng)還顯示，中證A50指數成分股在編制時(shí)從各中證二級行業(yè)的入選數量不少于1只，指數單個(gè)樣本權重不超過(guò)10%，前五大樣本權重合計不超過(guò)40%。因此，能有效避免單一成分股出現“暴雷”，而導致指數整體出現下行的局面。
而從成分股去看，截至2024年3月6日，中證A50權重排名前十的成分股分別是貴州茅臺，中國平安，寧德時(shí)代，招商銀行，美的集團，長(cháng)江電力，紫荊礦業(yè)，恒瑞醫藥，中信證券，比亞迪，合計權重達到了47.86%（僅作為成分股列示，不代表個(gè)股推薦）。
也就是說(shuō)，一方面，中證A50指數在新經(jīng)濟板塊占比頗高，從行業(yè)的分配上，更關(guān)注于工業(yè)、醫療保健、材料等高端產(chǎn)業(yè)板塊，且行業(yè)結構分布均衡，能更能全面地反映A股市場(chǎng)的整體情況。
而另一方面，中證A50指數前十大個(gè)股權重占比較大，更加聚焦于龍頭企業(yè)，代表新經(jīng)濟發(fā)展的未來(lái)。
此外，值得一提的是，根據中證指數官網(wǎng)信息，中證A50指數編制公告突破性地引入了ESG可持續投資理念。相比主流寬基指數編制方案，中證A50指數在選樣方法中剔除了中證ESG評價(jià)結果在C及以下的上市公司證券，這個(gè)動(dòng)作有助于降低指數樣本發(fā)生重大負面風(fēng)險事件的概率。從而能夠倡導長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念。
在兼顧成份股行業(yè)代表性和市值龍頭特征的同時(shí)，通過(guò)創(chuàng )新性地引入了ESG可持續投資理念，中證A50顯示出了更適合中國經(jīng)濟發(fā)展特征的一面。
當前，隨著(zhù)我國經(jīng)濟已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，行業(yè)集中度持續提高，2023年以來(lái)，由于政策持續發(fā)力，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢已經(jīng)逐漸明確，在這樣的背景下，工業(yè)企業(yè)利潤都有望筑底回升，從而也可能帶動(dòng)A股盈利的提升。
在經(jīng)濟企穩及企業(yè)盈利周期回升時(shí)，核心龍頭資產(chǎn)更容易呈現強勁的市場(chǎng)表現，中證A50指數的成份股偏向大盤(pán)，根據Wind數據，截至2023年12月底，其指數成份股的平均市值為2735億元，高于滬深300等指數。
Wind數據顯示，2023年中證A50指數成分股主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均值估算為2686.67億元，歸母凈利潤均值估算為197.83億元；同時(shí)，其盈利能力有望持續穩步增長(cháng)，預計2025年其成分股歸母凈利潤將增長(cháng)至267.47億元。
何為中國版“漂亮50”？
在中證A50指數為大眾所熟知之前，外界較為熟悉的是富時(shí)A50指數、MSCI中國A50互聯(lián)互通指數。
1999年富時(shí)中國A50指數發(fā)布，2006年新交所推出新華富時(shí)中國A50指數期貨，先發(fā)優(yōu)勢疊加日內交易時(shí)長(cháng)超19小時(shí)，影響力不斷擴大。
當下A股市場(chǎng)中，主流寬基指數多為上證50、科創(chuàng )50等單市場(chǎng)指數，中證A50的推出有效彌補全市場(chǎng)50樣本指數的空白。因此，從誕生開(kāi)始，中證A50就被寄予了厚望，被市場(chǎng)稱(chēng)作是升級版的本土“漂亮A50”。
在了解這個(gè)本土“漂亮A50”之前，離不開(kāi)“漂亮50”的誕生與發(fā)展?！捌?0”（Nifty Fifty），美國股票投資史上出現的一個(gè)特定專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，專(zhuān)門(mén)指上世紀六、七十年代，紐交所50支備受追捧的大盤(pán)股。
“漂亮A50”的誕生與當時(shí)的金融經(jīng)濟背景息息相關(guān)，那時(shí)，1970年尼克松實(shí)行貨幣寬松政策后，美國經(jīng)濟出現較大起色。而“漂亮A50”作為長(cháng)期價(jià)值投資的典范，一度被視為可以“買(mǎi)入并持有”的優(yōu)質(zhì)股。
被稱(chēng)為中國版“漂亮50”的中證A50指數有著(zhù)異曲同工之妙，中證A50指數的成分股均為行業(yè)龍頭，聚焦A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)。
以銀華旗下的A50ETF基金（159592）來(lái)看，其以中證A50指數（930050）為緊密跟蹤標的，投資于標的指數成份股及備選成份股的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，且不低于非現金基金資產(chǎn)的80%。
銀華基金表示，中證A50ETF緊密跟蹤具有“核心資產(chǎn)新標桿”“龍頭效應捕獲器”之稱(chēng)的中證A50指數，將為投資者布局核心龍頭提供優(yōu)質(zhì)工具。當前我國經(jīng)濟已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，行業(yè)集中度持續提高，中證A50指數所布局的行業(yè)龍頭有望持續受益。
做“真價(jià)值”的投資者
3月18日，備受市場(chǎng)關(guān)注的首批A50ETF基金正式上市交易。Wind數據顯示，上市首日，銀華基金旗下A50ETF基金（159592）成交額超7億元。
銀華基金成立于2001年5月，二十三年發(fā)展至今，已經(jīng)成長(cháng)為一家全牌照、綜合型資產(chǎn)管理公司，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋公募基金管理、社保資金投資管理、特定客戶(hù)資產(chǎn)管理、企業(yè)年金管理、養老金管理等多個(gè)領(lǐng)域。
值得一提的是，截至2024年1月12日，銀華基金已成立39只非貨幣ETF產(chǎn)品。
銀華基金所布局的ETF產(chǎn)品投資領(lǐng)域橫跨A股、港股等市場(chǎng)，覆蓋寬基、行業(yè)主題、Smart Beta、跨境等領(lǐng)域，行業(yè)主題主要圍繞A股及港股創(chuàng )新藥、數字經(jīng)濟（VR、5G）等高景氣賽道廣泛布局，并對成長(cháng)、價(jià)值、周期型產(chǎn)品全面覆蓋。
對于近日上市的A50ETF基金（159592），銀華基金采用的是雙基金經(jīng)理制，由王帥和張亦馳共同管理。偏長(cháng)期的投資中，雙基金經(jīng)理意味著(zhù)能夠在優(yōu)勢行業(yè)中實(shí)現互補，能夠以更為全景的研究視野進(jìn)行，從而實(shí)現深度合作、共同致力于創(chuàng )造優(yōu)異的長(cháng)期業(yè)績(jì)。
與此同時(shí)，銀華基金擁有國內歷史悠久的量化投資團隊，能夠為該基金的平穩運作提供有力的平臺支持。
A50ETF基金（159592）指數緊密跟隨著(zhù)中國經(jīng)濟轉型升級趨勢，作為展示中國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉型的關(guān)鍵指標，其在未來(lái)的發(fā)展中有望得到進(jìn)一步的提升。
中證A50指數基日2014年12月31日，2015-2023年指數漲跌幅分別為4.43%、-5.59%、42.03%、-22.62%、43.71%、33.42%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指數過(guò)往業(yè)績(jì)不預示未來(lái)表現。王帥先生，碩士學(xué)位。曾就職于泰康資產(chǎn)管理有限責任公司、工銀瑞信基金管理有限公司、工銀瑞信投資管理有限公司，2018年8月加入銀華基金，歷任量化投資部基金經(jīng)理助理，現任量化投資部基金經(jīng)理。自2020年1月22日起兼任銀華中證5G通信主題交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2020年3月20日起兼任銀華中證創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2021年1月5日起兼任銀華中證光伏產(chǎn)業(yè)交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2021年2月4日起兼任銀華中證滬港深500交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2021年3月3日起兼任銀華中證全指證券公司交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2021年4月29日起兼任銀華中證基建交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2021年6月29日起兼任銀華中證科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)50交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2021年12月30日起兼任銀華中證創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)交易型開(kāi)放式指數證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金基金經(jīng)理，自2022年1月4日起兼任銀華中證現代物流交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2022年6月30日起兼任銀華中證全指電力公用事業(yè)交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2022年9月1日起兼任銀華滬深300成長(cháng)交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2022年11月24日起兼任銀華中證1000增強策略交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2022年12月29日起兼任銀華滬深300價(jià)值交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2023年6月26日起任銀華中證國新央企科技引領(lǐng)交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2023年8月23日起兼任銀華中證800增強策略交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理。具有從業(yè)資格。國籍：中國。張亦馳先生，碩士學(xué)位。曾就職于中國工商銀行北京市分行電子銀行中心。2015年10月加入銀華基金，歷任量化投資部助理量化研究員、量化研究員、基金經(jīng)理助理，現任量化投資部基金經(jīng)理。自2021年5月25日起擔任銀華巨潮小盤(pán)價(jià)值交易型開(kāi)放式指數證券投資基金、銀華巨潮小盤(pán)價(jià)值交易型開(kāi)放式指數證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金基金經(jīng)理，自2021年11月23日起兼任銀華華證ESG領(lǐng)先指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2022年6月20日起兼任銀華中證農業(yè)主題交易型開(kāi)放式指數證券投資基金、銀華中證影視主題交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2022年11月21日起兼任銀華中證內地地產(chǎn)主題交易型開(kāi)放式指數證券投資基金、銀華中證機器人交易型開(kāi)放式指數證券投資基金、銀華中證虛擬現實(shí)主題交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理。自2023年4月7日起兼任銀華中證500價(jià)值交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2023年7月11日起兼任銀華中證內地低碳經(jīng)濟主題交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理，自2023年9月6日起兼任銀華上證科創(chuàng )板100交易型開(kāi)放式指數證券投資基金基金經(jīng)理。具有從業(yè)資格。國籍：中國。溫馨提示：投資有風(fēng)險，投資需謹慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(cháng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書(shū)，充分認識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當性意見(jiàn)的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。文件中的觀(guān)點(diǎn)僅代表基金公司成文時(shí)的觀(guān)點(diǎn)，基金公司有權進(jìn)行調整，文件轉載的第三方報告或資料，轉載內容僅代表該第三方觀(guān)點(diǎn)并不代表基金的立場(chǎng)，基金公司不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。
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二、基金在投資運作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場(chǎng)風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國證監會(huì )規定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進(jìn)行長(cháng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊類(lèi)型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：請投資者關(guān)注標的指數波動(dòng)的風(fēng)險以及ETF（交易型開(kāi)放式基金）投資的特有風(fēng)險。
五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jì)及其凈值高低并不預示其未來(lái)業(yè)績(jì)表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jì)并不構成對本基金業(yè)績(jì)表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負擔?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷(xiāo)售機構及相關(guān)機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
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