今年年初，杭州“六小龍”——云深處、宇樹(shù)科技、深度求索、游戲科學(xué)、群核科技和強腦科技，憑借其在人工智能、仿生機器人、腦機接口等前沿科技領(lǐng)域的突破性進(jìn)展，吸引了全球科技界的目光。這股“東方科技浪潮”是如何掀起的？耐心資本是重要密碼之一。
從杭州“六小龍”勇攀技術(shù)高峰可以看出，真正改變人類(lèi)社會(huì )的原始創(chuàng )新，從來(lái)都不是短期資本催熟的果實(shí)。從技術(shù)萌芽到產(chǎn)業(yè)落地，從實(shí)驗室論文到市場(chǎng)產(chǎn)品，科技創(chuàng )新的每一步都充滿(mǎn)風(fēng)險與不確定性。如何跨越“死亡之谷”，將科技成果轉化為現實(shí)生產(chǎn)力？耐心資本以“十年磨一劍”的定力，為科技創(chuàng )新注入持久動(dòng)力。當市場(chǎng)尚未看清技術(shù)前景時(shí)，耐心資本已提前布局；當研發(fā)遭遇瓶頸時(shí)，耐心資本選擇堅定陪伴。這種“不計一時(shí)得失，但求長(cháng)遠價(jià)值”的理念，正是耐心資本支持科技創(chuàng )新的核心邏輯。耐心資本拒絕“賺快錢(qián)”的誘惑，讓創(chuàng )新從“模仿追趕”走向“重新定義”。
與傳統資本追求短期回報不同，耐心資本的特質(zhì)是長(cháng)期主義。它能夠承受5年、10年甚至更長(cháng)的投資周期，容忍技術(shù)研發(fā)的高失敗率，并通過(guò)資源整合、戰略協(xié)同為企業(yè)構建護城河。長(cháng)期主義要求投資者與企業(yè)共同建立“時(shí)間復利”的信仰。技術(shù)突破需要積累，接受市場(chǎng)驗證需要周期，需要投資者、政府和企業(yè)在波動(dòng)中堅守價(jià)值創(chuàng )造初心。一項顛覆性技術(shù)從研發(fā)到商業(yè)化，往往需要經(jīng)歷“研發(fā)—中試—量產(chǎn)”三重考驗，資金投入比例可達1∶10∶100。若沒(méi)有耐心資本的長(cháng)期陪伴，許多創(chuàng )新可能止步于實(shí)驗室階段。
從“輸血”到“造血”，耐心資本為科技創(chuàng )新生態(tài)賦能。耐心資本的價(jià)值也不僅限于資金支持，在杭州“六小龍”的創(chuàng )新實(shí)踐中，耐心資本的作用升維為“生態(tài)構建者”，通過(guò)鏈接高?？蒲匈Y源、產(chǎn)業(yè)孵化平臺、市場(chǎng)應用場(chǎng)景，形成“技術(shù)—資本—產(chǎn)業(yè)”的創(chuàng )新發(fā)展閉環(huán)。比如，深度求索公司開(kāi)發(fā)DeepSeek-V3大模型，就是得益于這種生態(tài)賦能——資本不僅提供資金，還幫助導入算法優(yōu)化經(jīng)驗、算力資源與商業(yè)合作網(wǎng)絡(luò )，大幅降低創(chuàng )新試錯成本。
政策與市場(chǎng)協(xié)同，構建耐心資本生長(cháng)土壤。拿杭州來(lái)說(shuō)，當地組建科創(chuàng )基金聚焦“投早投小投科創(chuàng )”，目前兩大千億基金批復總規模已超1850億元，撬動(dòng)社會(huì )資本約1350億元。這既緩解了科技企業(yè)“融資難、融資貴”的痛點(diǎn)，又通過(guò)讓利機制吸引社會(huì )資本參與長(cháng)期投資。
深化耐心資本投入機制，首先需要完善多層次資本市場(chǎng)，拓寬私募股權、風(fēng)險投資等退出渠道，解決“耐心從何而來(lái)”的可持續性問(wèn)題。其次，優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策，對投資硬科技領(lǐng)域的資本給予更長(cháng)周期的稅收抵扣。再次，建立創(chuàng )新容錯機制，在國資考核中區分戰略投資與財務(wù)投資，破除“國資不敢投”的體制束縛。
在全球科技競爭加劇的今天，耐心資本已超越簡(jiǎn)單的金融工具范疇，成為國家創(chuàng )新體系的戰略基礎。它考驗著(zhù)我們對技術(shù)規律的敬畏、對市場(chǎng)周期的駕馭，更考驗著(zhù)整個(gè)社會(huì )對長(cháng)期主義的踐行。這是一個(gè)需要“慢變量”的時(shí)代。在芯片制程突破、量子計算競速、生命科學(xué)攻堅等關(guān)鍵領(lǐng)域，唯有激勵更多資本堅守“耐心”，才能在科技創(chuàng )新的大海揚帆遠航。
(本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：何琨玟 中國經(jīng)濟網(wǎng)供稿)
