2024年上市公司分紅、回購規模均創(chuàng )歷史新高——
資本市場(chǎng)環(huán)境持續優(yōu)化
中國證監會(huì )近日披露，2024年，上市公司實(shí)施分紅2.4萬(wàn)億元、回購1476億元，均創(chuàng )歷史新高。去年以來(lái)，在政策引導和鼓勵下，上市公司不斷增強分紅意識，提高分紅水平，持續回報投資者，同時(shí)加大回購力度，對維護資本市場(chǎng)穩定運行、提振市場(chǎng)信心發(fā)揮了積極作用。
分紅屢創(chuàng )新高
近年來(lái)，我國上市公司分紅情況持續好轉，越來(lái)越多公司加入到用“真金白銀”回饋投資者的隊伍。證監會(huì )數據顯示，不僅在2024年，2023年A股共3855家公司現金分紅，分紅總額2.2萬(wàn)億元，刷新了當時(shí)的歷史紀錄。
在業(yè)內人士看來(lái)，2024年分紅金額再創(chuàng )新高，體現了資本市場(chǎng)深化改革的成效，也反映出上市公司對股東回報的重視和資本市場(chǎng)環(huán)境的持續優(yōu)化。
中國銀河證券策略首席分析師楊超認為，分紅的基礎是上市公司的質(zhì)量和盈利能力。分紅增長(cháng)說(shuō)明2024年A股上市公司整體經(jīng)營(yíng)情況在逐步轉好，大股東對公司未來(lái)發(fā)展前景看好，對投資者的回報和重視程度也在增加。
上市公司分紅水平的提升，源于分紅激勵約束機制的完善。2023年12月，證監會(huì )修訂完善了《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》和《上市公司章程指引》，交易所同步修訂相關(guān)自律監管規則，進(jìn)一步明確現金分紅導向，推動(dòng)提高分紅水平，對不分紅的公司加強披露要求等制度約束督促分紅。
2024年3月，證監會(huì )印發(fā)《關(guān)于加強上市公司監管的意見(jiàn)(試行)》；4月，修改《股票上市規則》，對有盈利且有盈余，但不分紅或分紅比例偏低的公司實(shí)施風(fēng)險警示；11月，證監會(huì )發(fā)布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，鼓勵上市公司依法合規運用并購重組、分紅、回購等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。
“過(guò)去一年來(lái)，政策多次強調分紅，對分紅的次數、比例和節奏提出新要求，這是在提升公司質(zhì)量的基礎上，要求上市公司以更穩定的方式回饋投資者?！睏畛f(shuō)，一系列政策的落地實(shí)施，將持續提升上市公司治理能力和水平，同時(shí)在加大分紅力度的影響下，增強投資者的獲得感。通過(guò)分紅，投資者會(huì )增加現金供自由支配，有助于投資者更加從容地面對市場(chǎng)短期波動(dòng)，從而更堅定地踐行長(cháng)期理念。
招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛認為，眾多政策利好有助于上市公司通過(guò)高質(zhì)量分紅政策提振投資者信心，提升公司市值，進(jìn)而推動(dòng)股市整體投資回報。
回購持續升溫
除了分紅，2024年上市公司回購也持續升溫，并呈現出積極變化。特別是在“股票回購增持再貸款”政策工具落地后，推動(dòng)上市公司回購增持熱情進(jìn)一步上漲。
2024年10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監管總局、中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于設立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。
政策工具實(shí)施以來(lái)，金融機構積極響應并推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)。截至2024年末，金融機構已和超過(guò)700家上市公司或主要股東簽訂股票回購、增持貸款合同，金額超300億元，2024年全市場(chǎng)披露回購、增持計劃上限接近3000億元。
“政策支持解決了上市公司回購資金的難題，使回購更加可行和有效，而貸款的低利率和便利性進(jìn)一步激發(fā)了上市公司回購的積極性，推動(dòng)了回購市場(chǎng)的繁榮?！惫I(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟專(zhuān)家委員會(huì )委員盤(pán)和林認為。
除了股票回購增持再貸款，為更好支持資本市場(chǎng)穩定發(fā)展，央行還于去年推出證券、基金、保險公司互換便利。中國人民銀行貨幣政策司司長(cháng)鄒瀾表示，在股票市值被明顯低估時(shí)，上市公司、主要股東和證券機構從自身利益出發(fā)，將有足夠意愿運用兩項工具提供的低成本增量資金回購或增持股票，這樣就形成了內在的穩定平衡機制，能夠有效發(fā)揮穩定市場(chǎng)作用，遏制市場(chǎng)負向循環(huán)。
相比往年上市公司的回購用途多用于員工持股計劃、股權激勵，2024年的“注銷(xiāo)式”回購明顯增多。去年4月發(fā)布的“新國九條”明確提出，引導上市公司回購股份后依法注銷(xiāo)。楊超表示，將回購股份用于注銷(xiāo)能夠永久性減少公司的發(fā)行股本總量，直接提升每股收益?；刭徸N(xiāo)還可向市場(chǎng)傳遞管理層對公司未來(lái)增長(cháng)和盈利前景充滿(mǎn)信心的強烈信號，提振投資者信心，促使股價(jià)更好反映公司的內在價(jià)值。
有望保持活躍
近日，中國人民銀行、中國證監會(huì )聯(lián)合召開(kāi)股票回購增持再貸款座談會(huì )，進(jìn)一步發(fā)揮政策工具穩定資本市場(chǎng)作用。
金融機構在會(huì )上表示，主動(dòng)開(kāi)展市值管理的上市公司是經(jīng)營(yíng)效益較好、管理層對自身業(yè)務(wù)發(fā)展有充分信心的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，股票回購增持貸款有望成為新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，下一步將充分發(fā)揮客戶(hù)和網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，持續完善對上市公司和主要股東的綜合性金融服務(wù)，實(shí)現銀行與企業(yè)共同發(fā)展。
鄒瀾在此前的國新辦新聞發(fā)布會(huì )上介紹，中國人民銀行將根據前期實(shí)踐經(jīng)驗，進(jìn)一步完善工具設計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關(guān)企業(yè)和機構可根據需要隨時(shí)獲得足夠的資金以增加投資。
“2024年，A股上市公司的回購增持規模和家數遠超2023年同期，這顯示出上市公司回購增持的熱情高漲?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認為，2025年在政策的持續鼓勵和引導下，上市公司的回購增持活動(dòng)可能繼續保持活躍態(tài)勢。
楊超認為，隨著(zhù)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況持續改善，政策也將繼續鼓勵上市公司分紅，預計將有更多公司加入分紅甚至多次分紅的隊伍，這將顯著(zhù)增強投資者獲得感，引導其長(cháng)期持有股票。同時(shí)，這對公司的質(zhì)量和治理能力也提出要求，對市場(chǎng)健康發(fā)展有重要意義。
對于更好提升分紅水平，李湛建議，一是完善分紅激勵機制，對分紅比例的考核標準進(jìn)行細化。二是優(yōu)化稅收政策，分梯度適當降低分紅稅率，尤其是對長(cháng)期持股的個(gè)人投資者減輕稅負。三是平衡分紅與再投資，鼓勵企業(yè)在回報股東與長(cháng)遠發(fā)展之間找到平衡點(diǎn)，避免部分公司“高分紅低投入”的短期行為影響其研發(fā)投入和長(cháng)期發(fā)展。四是提升信息透明度，加強對上市公司分紅計劃和實(shí)施情況的監督，確保分紅政策落到實(shí)處，防止出現“高承諾低兌現”現象。(經(jīng)濟日報 記者 馬春陽(yáng))
