本報記者 吳曉璐
自10月31日科創(chuàng )板做市交易啟動(dòng)以來(lái)，已歷經(jīng)2周時(shí)間，其間做市業(yè)務(wù)運行平穩，做市標的活躍度有所提升。11月13日，《證券日報》記者獨家了解到，本周科創(chuàng )板做市借券業(yè)務(wù)有望正式上線(xiàn)。
做市商做市券源可從二級市場(chǎng)買(mǎi)入，借券業(yè)務(wù)上線(xiàn)后也可以從中證金融借入。接受記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，做市借券業(yè)務(wù)上線(xiàn)后，有望降低做市商的建倉成本，便利做市業(yè)務(wù)開(kāi)展，提升風(fēng)險應對能力，進(jìn)而提升整體市場(chǎng)定價(jià)效率，促使做市商機制得以充分發(fā)揮積極作用，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。
借券業(yè)務(wù)準備就緒
在科創(chuàng )板做市業(yè)務(wù)啟動(dòng)前，10月28日，上交所、中證金融和中國結算聯(lián)合發(fā)布《科創(chuàng )板做市借券業(yè)務(wù)細則》(簡(jiǎn)稱(chēng)《細則》)，推出做市借券業(yè)務(wù)。
根據《細則》要求，證券公司向中證金融申請成為借入人，應具備開(kāi)展做市借券業(yè)務(wù)所需的業(yè)務(wù)和技術(shù)條件，并提交相關(guān)申請材料。記者從多家做市商處了解到，經(jīng)過(guò)2周左右時(shí)間準備，預計本周科創(chuàng )板做市借券業(yè)務(wù)將正式上線(xiàn)。
“上周我們向中證金融提交了借券業(yè)務(wù)相關(guān)申請材料，本周通過(guò)了相關(guān)技術(shù)測試，從理論上來(lái)看，預計下周就可以正式開(kāi)展做市借券業(yè)務(wù)?！?1月13日，申萬(wàn)宏源證券相關(guān)負責人接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
對于做市商而言，做市借券業(yè)務(wù)上線(xiàn)后，不僅有助于降低做市成本，也有助于提升其風(fēng)險應對能力?！斑^(guò)高的底倉可能導致資金和對沖成本的浪費，過(guò)低的底倉則可能導致市場(chǎng)成交突然放量時(shí)做市商面臨可賣(mài)底倉不足的問(wèn)題。允許做市商在特定市場(chǎng)情況下，可以從指定賬戶(hù)定向借入股票，有助于應對此類(lèi)情況?！比A泰證券中央交易室科創(chuàng )板做市交易負責人張洋對《證券日報》記者表示。
業(yè)內人士表示，做市商須持有大量的股票與投資者進(jìn)行交易，管理好做市庫存股是做市商持續、穩定地提供做市流動(dòng)性的重要基礎。做市商可以通過(guò)借入股票，快速補充庫存股，進(jìn)而保障做市商滿(mǎn)足做市義務(wù)要求。做市借券機制的推出，豐富了券源供給，在不增加風(fēng)險敞口暴露的情況下為更多股票提供做市服務(wù)，能夠促使做市商機制得以充分發(fā)揮積極作用，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。
做市標的有望逐步擴容
從科創(chuàng )板做市交易運行情況來(lái)看，首批做市股票成交活躍度有所提升。據Wind數據統計，42只股票做市2周平均日均換手率為2.97%。多家做市商對記者表示，公司做市業(yè)務(wù)運行平穩，達到預期。
談及前兩周科創(chuàng )板做市情況，銀河證券做市業(yè)務(wù)總部負責人楊筱燕對《證券日報》記者表示，公司做市股票在成交量、成交額與換手率較以往平均水平有所提升，股價(jià)相對平穩，反映了做市商對提高股票的流動(dòng)性、估值定價(jià)、以及穩定股價(jià)方面的積極作用，保護中小投資者，達到了穩中求進(jìn)的預期目標。
“我們的做市策略經(jīng)歷了市場(chǎng)波動(dòng)的挑戰、運行正常，實(shí)現了預設目標?！睆堁蟊硎?。
后續，隨著(zhù)科創(chuàng )板做市各項業(yè)務(wù)逐漸完善以及平穩運行，做市商將進(jìn)一步擴大做市標的范圍。申萬(wàn)宏源證券上述負責人表示，預計公司在借券業(yè)務(wù)上線(xiàn)運作平穩之后，考慮逐步擴容做市標的?！皩τ谧鍪袠说牡倪x擇，會(huì )從公司基本面、所在行業(yè)情況以及保薦項目等方面因素考慮?！?/p>
銀河證券首批公布3只科創(chuàng )板做市股票，但實(shí)際上公司前期已經(jīng)儲備多只股票?！扒捌?，公司做市業(yè)務(wù)重點(diǎn)以投行條線(xiàn)、機構條線(xiàn)與財富條線(xiàn)客戶(hù)的服務(wù)為導向，從基本面、技術(shù)面以及業(yè)務(wù)協(xié)同角度已經(jīng)建立了做市業(yè)務(wù)的選股策略，儲備了多只做市標的股票池，擇優(yōu)、擇機進(jìn)行做市?！睏铙阊啾硎?，目前公司做市標的券源和資金較充足，能夠滿(mǎn)足公司科創(chuàng )板做市業(yè)務(wù)的擴容需求。后續，公司將在保證業(yè)務(wù)平穩運行的基礎上，不斷擴大科創(chuàng )板做市標的數量和規模。
具體到后續擴容標的選擇方面，楊筱燕介紹，公司將從三方面考慮，一選行業(yè)選基本面，與國家鼓勵的科技創(chuàng )新、自主可控、長(cháng)期空間廣闊的行業(yè)優(yōu)秀公司共成長(cháng)；二看估值與技術(shù)面，三看公司經(jīng)營(yíng)層與股東等情況，同時(shí)結合對上市公司的調研情況進(jìn)行綜合考慮。（證券日報）
