作者：后歆桐
分析師認為，推動(dòng)該板塊上漲的長(cháng)期動(dòng)力并沒(méi)有改變。
石油和天然氣公司是今年上半年低迷的美國股市中唯一的亮點(diǎn)，美股能源股逆勢在今年美股上半年慘淡的走勢中大幅跑贏(yíng)大盤(pán)。
追蹤21個(gè)大型石油和天然氣集團股票走勢的標普500能源分類(lèi)指數(S&P 500 energy sub-index)在今年上半年上漲了29%，而同期，標普500指數整體下跌21%，創(chuàng )下50多年來(lái)最差半年走勢。
雖然這一勢頭在6月出現了反轉，能源股成為標普500指數中表現最差的板塊，但分析師仍然看好能源股下半年的走勢。
能源股成美股板塊少有的亮點(diǎn)(來(lái)源：新華社圖)
能源股成美股板塊少有的亮點(diǎn)(來(lái)源：新華社圖)
“今年賺錢(qián)翻了”
從市值上來(lái)說(shuō)，能源板塊市值在上半年增加了3000多億美元，而標普500指數整體卻蒸發(fā)了逾8萬(wàn)億美元的市值。
Raymond James的分析師莫爾查諾夫(Pavel Molchanov)稱(chēng)：“能源板塊對大盤(pán)的超越是巨大的。顯而易見(jiàn)，能源股是今年上半年美股表現最好的板塊?！彼治龇Q(chēng)，石油和天然氣的上漲與大宗商品價(jià)格的飆升密切相關(guān)。此前，隨著(zhù)美國和全球經(jīng)濟從新冠疫情中復蘇，需求復蘇疊加供應中斷，導致大宗商品價(jià)格在2022年前就已經(jīng)開(kāi)始走高。但最為關(guān)鍵的還是今年2月烏克蘭局勢的升級，這使得大宗商品價(jià)格飆升。因為，西方國家一邊對俄羅斯能源實(shí)施制裁，另一邊卻不得不爭相尋找俄羅斯能源進(jìn)口的替代品。
在此背景下，WTI原油期貨今年上半年上漲逾40%，至6月底的交易價(jià)格約為106美元//桶?；鶞实暮嗬?Henry Hub)美國天然氣價(jià)格上半年更上漲約60%，達到5.70美元/百萬(wàn)英熱單位。巨額的現金收入使得從鉆井公司到煉油廠(chǎng)等美國石油和天然氣集團受益。美國總統拜登總統最近表示，按價(jià)值計算，美國最大的生產(chǎn)商?？松梨凇敖衲曩嶅X(qián)翻了”。
分析師為何仍看好下半年走勢
進(jìn)入6月后，能源板塊上半年的漲勢略有逆轉。6月，由于投資者越來(lái)越擔心美聯(lián)儲激進(jìn)加息將導致美國經(jīng)濟衰退，能源股遭受大幅拋售，單月跌去17%，搖身一變淪為標普500指數中表現最差的板塊。
不過(guò)，能源板塊6月走勢的反轉卻未能“勸退”大部分分析師和投資者。富蘭克林·坦普頓(Franklin Templeton)的自然資源投資基金經(jīng)理弗洛姆(Fred Fromm)表示，在今年前5個(gè)月的持續飆升之后，6月能源板塊出現一些回調“并不奇怪”，推動(dòng)該板塊上漲的長(cháng)期動(dòng)力并沒(méi)有改變?！笆嗄陙?lái)，美國本身一直不是石油需求增長(cháng)的主要驅動(dòng)力?！彼f(shuō)，我們認為，即使在美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩或溫和收縮的時(shí)期，其他一些因素，比如其他地區的需求上漲，也能在很大程度上抵消美國經(jīng)濟放緩的影響。
分析師還認為，2022年上半年石油和天然氣股的強勁表現，標志著(zhù)這一多年處于困境的油氣行業(yè)的命運發(fā)生了巨大變化。能源板塊在過(guò)去十年是標普500指數中表現最差的板塊，因上一輪由債務(wù)驅動(dòng)的鉆探熱潮導致很多油氣企業(yè)大幅虧損，美股投資者紛紛逃離該板塊。但吸取了上一輪破產(chǎn)潮的教訓，油氣企業(yè)改變了經(jīng)營(yíng)方式，即使在今年上半年油氣價(jià)格飆升中，也依舊更加遵守資本市場(chǎng)的運作，并給與股東回報和分紅。
莫爾查諾夫預計，全球前50大油氣生產(chǎn)商今年的資本支出將略高于3000億美元，較2013年創(chuàng )紀錄的6000億美元下降近一半。盡管6月表現疲軟，但由于烏克蘭局勢繼續導致供應鏈中斷，今年下半年石油和天然氣價(jià)格仍將延續漲勢?！爸灰獩_突持續，油價(jià)很可能保持在逾100美元/桶，這意味著(zhù)能源產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中幾乎所有企業(yè)的盈利能力都將達到或接近歷史高點(diǎn)?！彼Q(chēng)。
周一，國際油價(jià)再度錄得上漲，OPEC產(chǎn)量減少、利比亞動(dòng)蕩和對俄羅斯的制裁所引發(fā)的供應擔憂(yōu)超過(guò)了對全球需求衰退的擔憂(yōu)。石油經(jīng)紀商PVM的分析師巴洛洛克(Stephen Brennock)稱(chēng)：“供應中斷不斷增加的背景與中東產(chǎn)油國可能出現閑置產(chǎn)能短缺的情況相沖突，如果沒(méi)有新的石油供應能夠很快補充進(jìn)市場(chǎng)，油價(jià)還會(huì )被迫升高?！?/p>
弗洛姆坦言：“能源板塊還有很多未知因素，比我以往面臨的還要多?！币蚨?，他預計能源股在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì )持續波動(dòng)，“但我們會(huì )將任何一次能源板塊的回調視為潛在的購買(mǎi)機會(huì )” 。
