8 月 9 日消息，盡管日本科技企業(yè)軟銀一再聲稱(chēng)公司投資較以往更加規范。但去年以來(lái)的種種跡象表明，公司投資過(guò)程仍然存在不可忽視的合規風(fēng)險。有人甚至抱怨稱(chēng)，“孫正義都同意了，我能怎么辦？”
軟銀去年試圖同時(shí)完成 T-Mobile 股份出售和當地市場(chǎng)規模最大的公司股票回購，這在公司內部引發(fā)了一場(chǎng)爭論，焦點(diǎn)是軟銀在此過(guò)程中是否存在違規風(fēng)險。軟銀現任和前任高管都認為，軟銀的很多行為都凸顯出孫正義主導的直覺(jué)型公司文化與合規程序頻頻發(fā)生沖突。
在過(guò)去的 12 個(gè)月里，共享辦公初創(chuàng )企業(yè) WeWork 以及金融科技公司 Greensill 的失敗讓人們對孫正義的治理前景產(chǎn)生懷疑。去年 9 月份，軟銀前首席合規官查德?芬特雷斯 (Chad Fentress）突然辭職，公司內部一些人紛紛質(zhì)疑軟銀將首席合規官和總法律顧問(wèn)合并為一個(gè)職位的舉措是否明智。
除此之外，人們還對第二支愿景基金的投資方式存在不少擔憂(yōu)。公司高管們則一再強調，第二支愿景基金的后續投資比第一支愿景基金更規范。
根據軟銀的內部交流，去年 5 月份，公司精力主要放在討論如何出售所持的 T-Mobile 股份，同時(shí)確定是否需要對 230 億美元的股票回購計劃作出相應修改。
人們在法律層面有不同考慮。一些人認為，如何出售 T-Mobile 股份還不確定，因此不需要披露。軟銀還聘請了外部法律顧問(wèn)，咨詢(xún)出售 T-Mobile 股份是否會(huì )構成對市場(chǎng)敏感的非公開(kāi)重要信息。如果的確如此的話(huà)，軟銀可能需要暫停股票回購計劃，但并沒(méi)有得出明確結論。
最終軟銀仍然決定繼續宣布股票回購具體計劃，并于 2020 年 6 月正式宣布出售其持有的 T-Mobile 股份。
軟銀表示，公司的每個(gè)相關(guān)部門(mén)都密切協(xié)調，認真審查擬議商業(yè)決策在法律和監管方面的影響?！胺刹块T(mén)定期會(huì )就公司在法律和監管層面的義務(wù)向外部法律顧問(wèn)尋求建議，并與其他職能部門(mén)共享這些信息，以便做出適當決定，”軟銀補充說(shuō)。
在日本四大律師事務(wù)所之一任職的日本頂級并購律師表示，很多客戶(hù)經(jīng)常問(wèn)，重要的非公開(kāi)信息會(huì )如何影響股票回購計劃。
這位律師說(shuō)，對相關(guān)規定的開(kāi)放性解釋以及被指控進(jìn)行內幕交易的可能性，意味著(zhù)律所總是傾向于向企業(yè)客戶(hù)提供保守建議。他補充說(shuō)，如果一家律所不愿意提供書(shū)面意見(jiàn)，可能意味著(zhù)客戶(hù)選擇冒險繼續實(shí)施原有計劃。
軟銀投資者表示，在其他一些例子中，軟銀有關(guān)信息披露的立場(chǎng)也引發(fā)了擔憂(yōu)。今年 4 月，挪威倉儲自動(dòng)化技術(shù)公司 AutoStore 宣布，軟銀已經(jīng)支付 28 億美元收購其 40% 的股份。這筆交易由德意志銀行 (Deutsche Bank) 前交易員阿克謝?納赫塔 (Akshay Naheta) 牽頭。
熟悉交易內幕的人士表示，這筆交易敲定的速度很快，符合當前“軟銀文化，每個(gè)人都非?？释o孫正義留下深刻印象”。在這種情況下，交易是否合規成了次要問(wèn)題。
這些人還表示，納赫塔的主要業(yè)務(wù)是投資上市公司。在宣布這一消息時(shí)，軟銀沒(méi)有提到公司內部的哪個(gè)實(shí)體完成了這筆資產(chǎn)收購。
兩位接近軟銀的消息人士表示，這筆投資最終由第二支愿景基金負責。其中一名知情人士表示，這筆交易沒(méi)有異議。
除了 AutoStore，軟銀還在加速推進(jìn)第二支愿景基金投資其他標的。第二支愿景基金擁有 400 億美元的軟銀自有資金。
但這支基金不包括外部投資者，公司內部一些人質(zhì)疑其在投資時(shí)是否完成足夠的盡職調查程序，稱(chēng)第二支愿景基金的文化與其前任的“野蠻投資”很像。
2020 年 11 月，軟銀通過(guò)第二支愿景基金向金融科技 Greensill 提供了 4.4 億美元緊急資金，結果僅僅 4 個(gè)月后這家公司申就請破產(chǎn)。
盡管第二支愿景基金的投資并不總是需要得到軟銀投資委員會(huì )的批準，但投資 Greensill 的融資仍受到第二支愿景基金投資委員會(huì )和軟銀投資委員會(huì )的仔細審查。孫正義和愿景基金負責人拉杰夫?米斯拉（Rajeev Misra) 都是這兩個(gè)委員會(huì )的成員。
盡管 Greensill 內部的問(wèn)題已經(jīng)浮出水面，但據一位知情人士透露，軟銀四人投資委員會(huì )得出了與第二支愿景基金幾乎相同的結論，這位知情人士表示：“盡管第二支愿景基金投資委員會(huì )的投資決定仍要提交給軟銀集團的投資委員會(huì )，但人們并不認為會(huì )有變數發(fā)生?！?/p>
與軟銀關(guān)系密切的人士也表示，即使軟銀對這些交易進(jìn)行審查，孫正義已經(jīng)在愿景基金層面做出的決定也很難再有異議?！叭绻麑O正義已經(jīng)答應了，我有什么理由反對呢？”一位人士說(shuō)。
軟銀則表示，公司及旗下實(shí)體在評估潛在投資時(shí)會(huì )進(jìn)行“非常徹底”的盡職調查和合規性審查。公司補充稱(chēng)：“軟銀投資委員會(huì )還有幾名第二支愿景基金投資委員會(huì )之外的成員，他們會(huì )獨立決定批準或拒絕任何特定交易?！?/p>
首席合規官兼首席法律官蒂姆?麥基（Tim Mackey）曾告訴員工，他希望打造一種透明文化，讓他們可以自由表達對合規性和公司治理的擔憂(yōu)。一位接近該公司的人士表示：“孫正義也認為，員工應該直言不諱?！?/p>
但麥基本人的雙重角色造成了一種尷尬局面。當他負責在法律層面批準交易時(shí)，可能很難指出這筆交易存在的合規性問(wèn)題。
軟銀表示，雙重角色在全球范圍內并不罕見(jiàn)。公司補充稱(chēng)，麥基手下有一名副合規官專(zhuān)門(mén)負責合規性工作，以防存在任何利益沖突。
但公司內部人士擔心，盡管麥基承諾要做到這一點(diǎn)，但他可能難以打造嚴格的合規文化。
