作者：后歆桐
美元的急劇升值不僅僅是全球的麻煩，也使美國企業(yè)利潤在第三季度進(jìn)一步承壓。
今年以來(lái)，美聯(lián)儲大幅加息導致美國國債收益率上升，投資者在全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的憂(yōu)慮下涌入美國“避風(fēng)港”，美元一直處于上漲周期。
彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)今年以來(lái)已累計上漲了15%以上。自7月以來(lái)，美元更是加速升值：在截至6月的三個(gè)月內，美元指數上漲了5.7%，而截至9月28日，美元指數在第三季度的漲幅約為7%，一度觸及20年以來(lái)的高位。
這給那些很大一部分銷(xiāo)售收入來(lái)源于海外的美國企業(yè)帶來(lái)了麻煩。隨著(zhù)美元走強，當這些企業(yè)將海外收入以美元計價(jià)時(shí)，就會(huì )出現縮水，而一旦為了彌補匯率損失而漲價(jià)，則會(huì )使其產(chǎn)品在其他國家因價(jià)格過(guò)高而不利于銷(xiāo)售。
美國互聯(lián)網(wǎng)公司Salesforce最近就因此進(jìn)一步下調了全年銷(xiāo)售額預期，從此前的預計將減少6億美元變?yōu)閷p少8億美元，再度下調了2億美元。此前，寶潔公司(Procter&Gamble Co.)也曾發(fā)布評論稱(chēng)，受到強美元影響，截至2023年6月的財年，公司稅后收入預計將損失9億美元。
美銀證券(Bank of America Securities Inc.)的美國股票策略師Ohsung Kwon稱(chēng)：“這(強美元)是一個(gè)真正的逆風(fēng)因素，將對美國企業(yè)收益產(chǎn)生比第二季度更大的影響?！?/p>
財務(wù)管理軟件提供商Kyriba Corp.的高級策略師科斯特(Wolfgang Koester)估計，截至第三季度末，由于外匯波動(dòng)，美國和歐洲的1200家大企業(yè)今年1月以來(lái)的銷(xiāo)售額預計將損失600多億美元。這些企業(yè)的平均每股收益也會(huì )因此縮水6美分，而通常，匯率因素會(huì )給企業(yè)平均每股收益帶來(lái)的損失在2美分~4美分不等。
“這還不僅僅是一個(gè)會(huì )計問(wèn)題。這些企業(yè)的海外利潤如今只能兌換更少美元，意味著(zhù)企業(yè)可用于在美國國內投資的美元同樣變少了，也就是獲得的其他收益也更少了?！彼Q(chēng)。
彭博的估算也顯示，美元走強會(huì )影響標普500指數中約三分之一企業(yè)的利潤，其中消費必需品、材料、科技和通信行業(yè)是受影響最大的行業(yè)。還值得一提的是，隨著(zhù)全球貿易在逐漸從此前的疫情狀態(tài)中恢復正常，標普500指數中的成分股企業(yè)的海外收入占比一直在上升。
Kwon也表示，根據美國銀行的測算，通常美元指數每上漲10%，就會(huì )對企業(yè)的每股收益產(chǎn)生大約3%的負面影響。
不過(guò)，在彭博的首席股票策略師亞當斯(Gina Martin Adams)看來(lái)，在美元走強期間，企業(yè)每股收益的惡化往往與經(jīng)濟前景不佳相吻合，使美元成為“企業(yè)收益惡化的放大或確認信號而非原因”。
